根据债权人爆料，近期《大连机床系列企业重整计划（草案）》出炉。

但是，这份《重整计划（草案）》，却有着众多让人难以费解的地方：

仅仅13个月零10天，大连机床资产总额由234.68亿元，变成48.30亿元，缩水近80%；

评估价值27.83亿元，缩水超88%；

债务由180.87亿元，变成239.95亿元，增加59.08亿元，增幅达32.66%；

普通债权的清偿率只有2.67%。这意味着，债权人如果有100元的债权，只能收回2.67元；

……

 

 

 

数位债权人称，根据草案内容，普通债权2.67%的清偿率，以及“难以置信”的巨额资产缩水，令人怀疑大连机床是否“有意逃废债务”。

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 重整之路风雨飘摇 

 

大连机床，共和国建国初期全国机床行业的“十八罗汉”之一，曾经与沈阳机床并驾齐驱的国产机床行业的龙头老大，销售收入连续7年居全国机床工具行业首位，于2017年遭遇突变而走向了破产重整。

从龙头老大到破产重组，从风光无限到满目疮痍，仅仅两年，大连机床风光不再、融资受阻，各种债务危机缠身。

进入2019年，好不容易传出重整工作正在紧张有序进行的大连机床，却又突遭横祸，被爆出资产缩水、负债暴涨、重整方案存疑。

然而，大连机床不仅仅有普通的债务危机，还存在虚构7.6亿应收账款、伪造合同和公章、涉嫌经济犯罪等违法行为。

2

 伪造公章虚构7.6亿账款 

一位江西杨姓投资者讲述了他的投资过程。

2016年9月，中江信托发起了一份名为“金鹤189号”的产品。看到发起单位的确是正规的金融机构，杨先生就购买了这款产品并等待收益。

 

 

根据资料显示，这款信托产品总募集金额为6亿元，发行机构为中江国际信托股份有限公司（以下简称“中江信托”），融资主体为大连机床，还款来源为大连机床集团和担保方高金科技的经营业务收入。另外，担保方还提供了连带责任担保、其他保证、合约7.59亿应收账款质押，以及其他财产的抵质押担保。

也就是说，这款产品的担保方“实力超群”。

令人没想到的是，没过多久，大连机床出现了公募债违约的情况，就连投资者到期的产品利息也无法兑付。

“我们不敢相信，大连机床会出现违约。”

更令人始料未及的是，所谓7.59亿元的应收账款竟然是子虚乌有，大连机床集团提供给中江信托的《债权转让通知书》、以及文件加盖的惠州比亚迪电子有限公司公章，均属伪造。

2017年4月，比亚迪向江西省高级人民法院回函表示：“中江信托出示的《应收债权转让及回购合同》中所约定的我公司与大连机床的债权债务并不真实存在，我公司与大连机床无任何业务往来；《债权确认函》为虚假文件，所显示的我公司公章与授权代理人签字均为伪造。前述合同、文件向我公司出示之前，我公司对所有内容均不知悉。”

比亚迪还表示，截至2017年4月11日，我公司对大连机床营销有限公司的到期应付未付货款合计人民币1074240元，其余往来应付货款均已结清。

2017年11-12月间，大连机床某副总及财务总监已被江西警方控制，而最重要的大连机床董事长陈永开则“不知所踪”。

这所谓的7.59亿“应收账款”，变成了一场闹剧。

3

“城门失火，殃及池鱼”

除了上述事件，大连机床因为资金链紧张造成了多次违约，形成了巨额债务。

截至2018年底，大连机床多只债券先后构成实质违约，并被数次下调评级。

据不完全统计，截止目前，大连机床违约债券合计金额38亿元。

更为雪上加霜的是，大连机床及其子公司在其他金融机构的贷款也出现了大面积逾期。

相关数据显示，大连机床已累计欠息2.04亿元，其子公司大连机床（数控）股份有限公司、大连华根机械有限公司分别欠息2.66亿元、1.75亿元。

巨额的金融机构借款，也让众多金融机构“踩雷”。

这些欠息中，金额从数千万到数百万不等，最大的兴业信托为9141万元，最小的安图农商行446万元，涉及江苏银行、长安银行、安图农商行、兴业信托、平安信托、中江信托、中国银行、建设银行、农业银行、华夏银行、渤海银行、平安银行、广发银行、招商银行、中信银行、盛京银行、兴业银行、农商银行、大连银行、河北租赁、中航租赁、信达租赁、长城租赁等23家金融机构。

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 重整迷局：“消失”的186亿资产以及2.67%的清偿率 

大连机床引发的严重债务危机，已令其无法清偿到期债务，不得不走向了破产重整。

2017年11月，大连市中级人民法院裁定大连机床集团及其关联5家企业正式进入重整程序，并指定了重整管理人。

2018年7月，大连中院裁定，将大连集团集团与大连高金等总共27家关联企业，进行合并重整。

2019年3月21日，《重整计划（草案）》出炉。这一草案显示：

以2017年11月10日为基准日审计，包括大连机床集团有限责任公司（下称：大连机床）在内的27家“大连机床系列企业”，账面资产总额为48.30亿元。

“这是非常令人困惑的事情，仅仅是大连机床集团一家，这几年的财务报表显示，它的资产总额就有200多亿元。2016年9月底，还有234.68亿元。哪怕其余26家企业的资产为零，那也等于13个月的时间里，少了180亿元，这是足足少了八成啊！”一位大连机床集团的债权人，向经济观察报记者表示。

该人士还称，粗略对比信永中和的这份《审计报告》，以及此前利安达会计师事务所（特殊普通合伙）大连分所、辽宁东正会计师事务所有限公司等出具的历年《审计报告》后发现，大连机床的货币资金、应收账款、固定资产等项目的减少幅度最大。

在资产总额大幅度减少的同时，债务总额却在“反向”剧增。

《审计报告》显示，以2017年11月10日为基准日，大连机床等27家系列企业的负债总额为239.95亿元，相对于大连机床集团一家在2016年9月底的负债，增加了59.08亿元。

“如果说前面几年，总资产是可以造假的；那债务却是实实在在的借进来的钱。这239.95亿元的总债务，减去48.30亿元的账面资产总额，也就是超过191亿元的钱，去哪里了呢？！这必须要给债权人们有个清晰的交待！”

同时，《重整计划（草案）》显示，北京中天华资产评估有限责任公司还对大连机床系列企业的资产进行了评估，其评估总额为27.83亿元，也就是相当于审计出来的资产总额的57.62%。当然，这是“处于资产被迫出售、快速变现等非正常市场条件下的价值评估数额”。

在上述审计报告及评估的基础上，模拟大连机床系列企业破产清算的状态下，假定全部资产能够按照清算价值变现，那么大连机床普通债权（即无抵押的债权）的清偿比例为2.67%。然而，2.67%的清偿率的确在大型企业里算是“相当低的”。

《重整计划（草案）》还显示，央企中国通用技术集团将被引入领衔重组，成立新的大连机床集团。新的大连机床集团，总股本为21亿元，其中中国通用技术集团持股51%；其余49%的股权，以“债权股”的方式，由债权人们共同持有。

如果选择现金清偿方案，那么只有30万元及以下的债权人，可以全额现金清偿；超过30万元的部分，则折合成股权清偿。

“大连机床集团欠了不少金融机构每家几亿元，乃至上十亿元的债务，这样的清偿方式，30万元的现金，还不够请一个律师的费用。折合成股权，新的大连机床，能否盈利，盈利分红情况如何，是否能将股权有效变现，都是一个个巨大的不确定。我们认为，大连机床涉及的一系列刑事案件，如陈永开的案件，还没有结案。按照司法‘先刑后民’的原则，现在来进行重整投票，为时尚早。”

根据媒体报道，这一草案已于2019年4月8日由全体债权人进行投票表决，但截至小编发稿，仍未查询到关于本次投票结果的任何信息。

大连机床集团的债务处置问题，不仅仅关乎一家企业的信用、发展前景，一城一地的形象、诚信，以及整个中国债券市场的全局性风险，亦应被有所考量。